行業(yè)目前看好租賃的文章很多，法閣君也對租賃業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度。不過，法閣君還有一個大膽的推斷：經(jīng)營性租賃將是工程機械的下一個藍(lán)海，因為經(jīng)營性租賃完美的結(jié)合了租賃和融資租賃的優(yōu)勢，對各參與經(jīng)營主體都有很好的市場前景。

這里有必要區(qū)分下租賃、融資租賃、經(jīng)營性租賃的區(qū)別：

備注：

1、經(jīng)營性租賃是融資租賃的高級階段，著眼于通過租賃物的全周期運營來獲得收益，租期屆滿后的余值不少于原值10%；

2、融資租賃當(dāng)下更多的聚焦于融資，為廠商提供信用銷售提供支持，所以又叫全額清償式融資租賃，即承租人付清所有租金后即當(dāng)然取得設(shè)備所有權(quán)，所以租期屆滿后，才有了1元或100元不等的名義保留價（留購價）。

如圖所示，租賃和經(jīng)營性租賃都是在向客戶出售設(shè)備使用權(quán)，但是經(jīng)營性租賃提供的服務(wù)無疑更加全面，它還增加了金融屬性，通過融資租賃公司的參與，讓承租人通過融資租賃公司一次性向出租人付清租金，且還享受了降低租期內(nèi)的租金，免去報廢資產(chǎn)的處理，避免技術(shù)過時風(fēng)險和獲得出租人的全方位服務(wù)等增值服務(wù)。

同時，經(jīng)營性租賃又可以順應(yīng)當(dāng)下客戶的需求變化，并消解回購擔(dān)保對融資租賃的沖擊。

目前各地已經(jīng)出現(xiàn)了客戶用錢購買“方量”、“掘進長度”，而不是通過購買設(shè)備再找人施工的情況了。這種客戶做輕商業(yè)模式的同時，決定了代理商必須考慮做重的必然性。代理商原有的防火墻將被拆掉，將直接面對市場需求，從原來的一買了之，到必須時刻跟蹤工程項目，以確保租賃業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。在這個過程中，代理商不僅僅要提供設(shè)備，還要提供與工程相關(guān)的設(shè)備維護、配套機械、輔具的提供，甚至包括操作人員的配備。因此，如何在做好租賃業(yè)務(wù)的同時，還能快速回收租賃內(nèi)的租金，經(jīng)營性租賃就成為了一個很好的選項。

另外，大家做融資租賃的目的為銷售設(shè)備，所以融資額幾乎覆蓋了設(shè)備的全部價款，而經(jīng)營性租賃則只涵蓋租期內(nèi)的租金總額，所以出租人的風(fēng)險較以前更小，且租賃物的擔(dān)保價值更加充分。同時關(guān)于客戶承擔(dān)的余值擔(dān)保一般為租賃物原值的10%，金額較小，風(fēng)險相對分散，非常適合保險公司介入。經(jīng)營性租賃完美的將風(fēng)險分散給出租人、融資租賃公司、承租人和保險公司，原來代理商一家承擔(dān)回購風(fēng)險的局面將有所改觀。

那么，為什么法閣君認(rèn)為，當(dāng)下正是工程機械的下一個藍(lán)海：經(jīng)營性租賃的最佳時刻呢？原因在于：

1、行業(yè)通道具備

（1）如今融資租賃公司已經(jīng)統(tǒng)歸銀保監(jiān)會監(jiān)管，所以今后融資租賃公司的牌照，應(yīng)該會放開；同時，伴隨著廠家融資租賃公司的轉(zhuǎn)型，經(jīng)營性租賃必然會成為其中一個很重要的市場份額。

（2）債權(quán)管理層面，代理商非常頭疼所有權(quán)保留分期買賣合同或者以租代售的法律缺陷，經(jīng)營性租賃天然具備的融資?融物（且更加注重融物）會讓代理商的債權(quán)管控手段更加全面。

（3）對于迎合部分客戶擔(dān)心環(huán)保升級導(dǎo)致的設(shè)備淘汰，或者二手機處置不暢的客戶需求，經(jīng)營性租賃為他們提供了保障。余值風(fēng)險不再由承租人承擔(dān)。

（4）整個客戶的資金支付比例下降，回購或擔(dān)保的金額有限，將大大降低整個行業(yè)的風(fēng)險系數(shù)。

2、外部條件具備

（1）融資公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要

在博厚方略和第一財經(jīng)聯(lián)合主辦的“第一屆中國融資租賃研討會——商業(yè)模式與資本市場中國融資租市場的蝶變雙翼”上，博厚方略管理合伙人、The Alta Group大中華區(qū)高級董事總經(jīng)理周劍振稱，中國融資租賃市場短期機會主要在于金融脫媒驅(qū)動的商業(yè)融資業(yè)務(wù)，中期機會主要在于產(chǎn)融結(jié)合驅(qū)動的專業(yè)金融服務(wù)，長期機會主要在于商業(yè)模式驅(qū)動的專業(yè)資產(chǎn)服務(wù)。對此，法閣君深以為然。實際上周劍振的論述，也和融資租賃行業(yè)權(quán)威人士迪爾·阿曼波（Sudhir P.Amembal）在《國際租賃完全指南》一書中指出的關(guān)于融資租賃行業(yè)發(fā)展的六階段的內(nèi)在邏輯是吻合的。融資租賃未來的方向，必然會從單純的為了銷售而租賃，發(fā)展到一個全新的綜合性、多功能、知識密集型產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)向經(jīng)營性租賃這個真租賃。

（2）行業(yè)設(shè)備估值和拍賣市場成熟

經(jīng)營性租賃大行其道的前提是設(shè)備估值和流通環(huán)節(jié)暢通，這方面的行業(yè)積累也已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)。以行業(yè)易百通的“魔估”和易極拍優(yōu)質(zhì)的拍賣品牌為例，他們在二手機設(shè)備的快速估值和定價方面提供了權(quán)威的數(shù)據(jù)，提升了行業(yè)的交易公允性和效率。

（3）對設(shè)備殘值經(jīng)營和收益的認(rèn)可度提升；

在經(jīng)營性租賃中，在交易設(shè)計之初，就會考慮到余值經(jīng)營問題，所以在融資租賃合同簽署時，會在訂立合同前預(yù)算出租賃物在合同租期屆滿之時的公允價值，即余值，在此基礎(chǔ)上提出租金報價。目的就是為了得出回收該資產(chǎn)的購置成本，并實現(xiàn)所期待的資金收益率。為了保護出租人的利益，防止承租人過度使用或者不愛惜租賃物。如果租賃期滿資產(chǎn)由出租人收回，則租約往往規(guī)定承租人（或與承租人有關(guān)的一方）對資產(chǎn)余值進行擔(dān)保，稱之為擔(dān)保余值（Guaranteed Residual Value ）。

因此，殘值的關(guān)注度和認(rèn)可度是經(jīng)營性租賃發(fā)展的一個關(guān)鍵。行業(yè)經(jīng)過多次周期性變化，設(shè)備的保值增值問題已經(jīng)成為行業(yè)通識，全生命周期也不再是口號。所以，如何經(jīng)營好設(shè)備殘值并獲取經(jīng)營收益，已經(jīng)成為了行業(yè)經(jīng)營者的一個決策點。這些都為經(jīng)營性租賃大行其道提供了前提條件。

以上，就是法閣君為什么提出經(jīng)營性租賃會成為工程機械的下一個藍(lán)海的原因。也許，這個認(rèn)識過于草率，且和很多行業(yè)前輩提出的租賃才是行業(yè)下一個戰(zhàn)場存在差異。但是，正如孔子曰：“疑是思之始，學(xué)之端”。質(zhì)疑是人類思維的精髓，是推動社會前進的動力。法閣君的這個認(rèn)識，也是基于多年深耕工程機械及融資租賃兩大領(lǐng)域的思考，無論能否應(yīng)驗，都至少可以為大家提供一個未來可能的維度。