2003年非典開始于02年11月，但爆發(fā)是在3-5月份，6月份基本平息，持續(xù)約半年。03年3-5月份期間，工程機械的主要下游——房地產(chǎn)、基建等開工沒有受到太大影響;當(dāng)時工程機械的主要品種裝載機的銷量仍保持30-50%的較高增速，并且在疫情結(jié)束后的幾個月銷量增速達(dá)70%以上，存在明顯的補缺口效應(yīng)。相關(guān)業(yè)績好的公司在疫情影響期間走勢強勢，甚至出現(xiàn)上漲。

新型肺炎疫情主要影響2月份機械企業(yè)和下游的復(fù)工

2019新型冠狀病毒與SARS最大的不同之處在于，此次疫情的爆發(fā)期正值春節(jié)期間，主要疫區(qū)封城及全國性的延期復(fù)工將顯著影響企業(yè)和下游的開工。按以往經(jīng)驗，2月主要為節(jié)后開工潮，銷售高峰一般在元宵后一個月。

20年春節(jié)時間比較早，如果沒有疫情的話，主要影響都集中在1月份，2月份將是環(huán)比大幅提升的銷量旺季。而疫情影響下，全國大部分地區(qū)都推遲至2月9號以后復(fù)工，對2月銷售的影響在10天以上。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，我們假設(shè)1月環(huán)比下滑40%，2月環(huán)比增長20%，則1-2月份同比將下滑13%左右，對Q1影響較大。

短期銷量承壓，旺季后移，全年需求仍樂觀

生產(chǎn)方面，主要工程機械企業(yè)基本按照地方要求延遲至2月10號復(fù)工，但部分企業(yè)小批量生產(chǎn)已經(jīng)開始；主機廠目前庫存充裕，零部件廠商本地員工過年期間已安排加班加點。需求方面，下游開工情況短期會有不同程度推遲，同時主機廠發(fā)貨物流受到一定限制，故短期銷量會有影響。

旺季后移，全年整體需求仍樂觀。第一季度通常是工程機械的銷售旺季，在全年銷量中的占比達(dá)30%，這次疫情對第一季度銷量產(chǎn)生較大影響；但疫情緩解后，基建托底經(jīng)濟(jì)作用明顯、環(huán)保加速更新需求仍在，參考2003年SARS時期的經(jīng)驗，據(jù)此認(rèn)為銷售旺季將后移，全年需求仍然樂觀。